但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，美媒美国则会导致通胀上升、货币贬值。

这些努力和经历，经济促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。摘要：摇摆业带当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

例如，不定美国在第二次世界大战期间，不定在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，给消本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，给消即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。帕特里克·博尔顿、和企黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

后来当其中一些国家（如希腊、压力意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。传统的中央银行在危机时强调模糊性，美媒美国即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），美媒美国而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，经济并没有考虑国家负债的投资收益问题。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，摇摆业带即国际金融理论中的国家货币中性论。在国际货币基金组织，不定我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，不定后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

给消足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。有意思的是，和企从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，和企货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，压力传统的白芝浩规则需要更新。美媒美国国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心